يتباطأ التضخم في الولايات المتحدة إلى 6.4٪ لكن ضغوط الأسعار لا تزال قائمة
تراجعت وتيرة زيادات أسعار المستهلكين مرة أخرى في يناير مقارنة بالعام السابق ، في أحدث مؤشر على تباطؤ التضخم المرتفع الذي استحوذ على الأمريكيين منذ ما يقرب من عامين.
في الوقت نفسه ، أظهر تقرير أسعار المستهلك الصادر عن الحكومة يوم الثلاثاء أن الضغوط التضخمية في الاقتصاد الأمريكي لا تزال مستعصية ومن المحتمل أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل جيد في هذا العام.
وارتفعت أسعار المستهلكين 6.4 بالمئة في يناير من 12 شهرا قبل ذلك انخفاضا من 6.5 بالمئة في ديسمبر كانون الأول. كان هذا هو التباطؤ السابع على التوالي على أساس سنوي وأقل بكثير من الذروة الأخيرة البالغة 9.1 في المائة في يونيو. ومع ذلك ، فهو لا يزال أعلى بكثير من هدف التضخم السنوي البالغ 2 في المائة للاحتياطي الفيدرالي.
وعلى أساس شهري ، ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 0.5 في المائة من ديسمبر إلى يناير ، وهي نسبة أعلى بكثير من ارتفاعها بنسبة 0.1 في المائة من نوفمبر إلى ديسمبر. وأدى ارتفاع أسعار البنزين والغذاء والملابس إلى ارتفاع التضخم في يناير كانون الثاني.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بشدة سعر الفائدة القياسي في العام الماضي إلى أعلى مستوى له منذ 15 عامًا في سعيه للسيطرة على التضخم الهائج. هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي هو إبطاء الاقتراض والإنفاق ، وتهدئة وتيرة التوظيف وتخفيف الضغط الذي تشعر به العديد من الشركات لرفع الأجور للعثور على العمال أو الاحتفاظ بهم. عادةً ما تنقل الشركات تكاليف العمالة المرتفعة إلى عملائها في شكل أسعار أعلى ، مما يساعد على زيادة التضخم.
حتى الآن ، يعكس معظم التباطؤ في التضخم تدفقًا أكثر لسلاسل التوريد والانخفاضات السابقة في أسعار البنزين. لكن زيادات سعر الفائدة الفيدرالية – ثمانية منذ مارس من العام الماضي – لم يكن لها تأثير ملحوظ على سوق العمل في الولايات المتحدة ، الذي ظل قوياً بشكل استثنائي.
وانخفض معدل البطالة إلى 3.4٪ ، وهو أدنى مستوى منذ 53 عامًا ، وظلت فرص العمل مرتفعة. وقد ساعدت قوة سوق العمل بدورها في دعم الإنفاق الاستهلاكي ، والذي يدعم الجزء الأكبر من الاقتصاد الأمريكي.
ومع ذلك ، فإن الجانب الآخر من الإنفاق الصحي هو أن التضخم قد يصبح من الصعب ترويضه. وقالت الحكومة إن أسعار البنزين ارتفعت 2.4 في المائة في يناير ، وبلغ متوسط الأسعار 3.50 دولار للغالون (0.92 دولار للتر) على مستوى البلاد بنهاية الشهر الماضي. لا يزال هذا أقل بكثير من ذروة 5 دولارات للغالون (1.32 دولار للتر) التي وصلت إليها في يونيو. انخفضت الأسعار في المضخة منذ ذلك الحين إلى 3.41 دولار (0.90 دولار للتر) اعتبارًا من يوم الثلاثاء ، وفقًا لـ AAA.
أظهر تقرير التضخم الصادر يوم الثلاثاء أن أسعار المواد الغذائية قفزت 0.5 في المائة من ديسمبر إلى يناير ، متحدية الآمال في زيادة أقل. أصبحت الحبوب ومنتجات الخبز أكثر تكلفة. وقفزت أسعار البيض 8.5 في المائة فقط في يناير وارتفعت بنسبة 70 في المائة في العام الماضي. وقد ارتفعت هذه الأسعار بسبب وباء إنفلونزا الطيور الذي دمر قطعان الدجاج وأدى إلى ارتفاع تكلفة العلف.
وباستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، زادت الأسعار “الأساسية” بنسبة 0.4 في المائة الشهر الماضي ، مقارنة بـ 0.3 في المائة في ديسمبر. مقارنة بالعام الماضي ، ارتفعت الأسعار الأساسية 5.6 في المائة ، بانخفاض نقطة واحدة فقط من 5.7 في المائة في ديسمبر.
كانت الإيجارات وتكاليف الإسكان الأخرى وراء الكثير من الارتفاع في الأسعار الأساسية. وقفزت الإيجارات 0.7 في المائة في يناير ، أقل بقليل من ارتفاعها بنسبة 0.8 في المائة في ديسمبر. تكاليف الإسكان لها تأثير كبير على التضخم ، لأنها تشكل ما يقرب من أربعة أعشار مقياس سعر المستهلك الأساسي.
كانت معدلات السوق لعقود الإيجار الجديدة تتراجع منذ نهاية العام الماضي ، ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن هذه التكاليف المنخفضة ستغذي تدريجياً بيانات الحكومة مع قيام المستأجرين بتجديد عقود الإيجار. بمجرد أن يفعلوا ذلك ، من المفترض أن تساعد هذه الإيجارات المنخفضة في تقليل التضخم ، على الرغم من أن التأثير قد لا يظهر إلا بالقرب من منتصف العام.
وقفزت أسعار الملابس 0.8 بالمئة في يناير بعد أن ارتفعت 0.2 بالمئة فقط في ديسمبر كانون الأول. انخفضت تكاليف خدمات الرعاية الصحية ، وانخفضت أسعار السيارات المستعملة 1.9 في المئة.
الأجور لا تزال في ارتفاع
مع معدلات البطالة المنخفضة للغاية ، يرتفع متوسط الأجور بوتيرة سريعة تبلغ حوالي 5 في المائة عن العام الماضي. هذه المكاسب في الأجور ، المنتشرة في جميع أنحاء الاقتصاد ، من المرجح أن تضخم أسعار الخدمات كثيفة العمالة. غالبًا ما أشار باول إلى الزيادات القوية في الأجور كعامل يؤدي إلى ارتفاع أسعار الخدمات وإبقاء التضخم مرتفعًا حتى مع احتمال تباطؤ أسعار الفئات الأخرى ، مثل الإيجار.
يتوقع العديد من الاقتصاديين أن ينخفض التضخم إلى ما يقرب من 4 في المائة في وقت لاحق من هذا العام. لكنها يمكن أن تستقر عند هذه النقطة طالما ظلت مكاسب التوظيف والأجور قوية. قد يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك بأنه مضطر إلى إبقاء معدلات الاقتراض مرتفعة حتى عام 2024 أو حتى رفعها أكثر هذا العام.
قام البيت الأبيض في بايدن الأسبوع الماضي بحساب مقياس للأجور في صناعات الخدمات باستثناء الإسكان – قطاع الاقتصاد الذي يتتبعه باول والاحتياطي الفيدرالي عن كثب. وخلص مجلس المستشارين الاقتصاديين التابع للإدارة إلى أن الأجور في تلك الصناعات للعمال ، باستثناء المديرين ، ارتفعت بنسبة 8 في المائة في يناير الماضي مقارنة بالعام السابق ، لكنها تباطأت منذ ذلك الحين إلى نحو 5 في المائة سنويًا.
ويشير ذلك إلى أن تضخم الخدمات قد يتباطأ قريبًا ، خاصة إذا استمر هذا الاتجاه. ومع ذلك ، فإن مكاسب الأجور عند هذا المستوى مرتفعة للغاية بما يرضي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويفضل مسؤولو البنك المركزي رؤية نمو في الأجور يبلغ حوالي 3.5 في المائة ، وهو ما يرونه متسقًا مع هدف التضخم البالغ 2 في المائة.
السؤال الرئيسي للاقتصاد هذا العام هو ما إذا كان يجب أن ترتفع البطالة بشكل كبير لتحقيق هذا التباطؤ في نمو الأجور. قال باول ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إن كبح التضخم المرتفع يتطلب بعض “الألم” للعمال. عادة ما تقلل البطالة المرتفعة الضغط على الشركات لدفع أجور ورواتب أكبر.
في الوقت الحالي ، لا يزال سوق العمل قويًا للغاية تاريخيًا. قال باول الأسبوع الماضي إن بيانات الوظائف كانت “بالتأكيد أقوى مما توقعه أي شخص أعرفه” ، واقترح أنه إذا استمرت مثل هذه القراءات الصحية ، فقد يكون من الضروري زيادة معدلات الفائدة أكثر مما هو متوقع الآن.
شدد مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي ، تحدثوا الأسبوع الماضي ، على اعتقادهم بأن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في الطريق. توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادتين إضافيتين في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة ، في اجتماعاته في مارس ومايو. ومن شأن هذه الزيادات أن ترفع سعرها القياسي إلى نطاق من 5٪ إلى 5.25٪ ، وهو أعلى مستوى في 15 عامًا.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة عندما اجتمع آخر مرة في 1 فبراير ، بعد إجراء زيادة بمقدار نصف نقطة في ديسمبر وأربع زيادات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة قبل ذلك.
